Bewertung des Arabian Journal of Business and Management

Der Einfluss von Bargeldbeständen von Unternehmen auf die Aktienrendite

Abstract

Muhammad Khalil ur Rashid, Sabeeh Ullah und Shaukat Ali

In dieser Forschungsarbeit wird die Wirkung von Bargeldbeständen von Unternehmen auf die Aktienrendite analysiert. Dabei werden Paneldaten von in Pakistan börsennotierten Unternehmen verwendet, die für den Zeitraum 2007–2013 an der KSE notiert sind. Die Unternehmen werden zufällig mit einer Stichprobengröße von 120 ausgewählt, die dann auf der Grundlage ihres Gesamtvermögens in jeweils sechzig kleine und große Unternehmen aufgeteilt wird. Unsere Daten sind Paneldaten, für die wir eine Regression der Paneldaten verwendet haben. Die Regression der Paneldaten umfasst drei Modelle, nämlich gepoolte OLS, ein Modell mit festen Effekten und ein Modell mit zufälligen Effekten. Um das am besten geeignete Modell zu finden, haben wir drei Tests verwendet, darunter den Chow-Test, den Breusch-Pagan-Test und den Hausman-Test. Basierend auf den p-Werten der Tests wird die Verwendung des Modells mit festen Effekten empfohlen. Der White-Test wird verwendet, um das Vorhandensein von Heteroskedastizität festzustellen, VIF wird verwendet, um das Vorhandensein von Multikolinearität in den Daten festzustellen Bei großen Unternehmen besteht ein negativer Zusammenhang zwischen der Aktienrendite und dem Halten liquider Mittel, was sie normalerweise dazu zwingt, aufgrund verschiedener mit der externen Finanzierung verbundener Kosten eine interne Finanzierung einer externen vorzuziehen. Bei kleinen Unternehmen zeigt sich ein positiver Zusammenhang, der auf der Tatsache beruht, dass kleine Unternehmen normalerweise eine schlechte Kreditwürdigkeit haben und keinen einfachen Zugang zu den Kapitalmärkten haben. Deshalb halten sie mehr Bargeld, was sich positiv auf ihre Aktienrendite auswirkt. Und der Gesamteffekt zeigt wiederum einen positiven Zusammenhang zwischen Bargeldbestand und Aktienrendite. Dies ist also eine Situation, in der die Unternehmen normalerweise eine Gleichgewichtsposition zwischen der Zahlung von Dividenden und dem Halten von Bargeld in Form von einbehaltenen Gewinnen haben.